airKUNAU jednoj rečenici: umjesto da ulagatelj proda imovinu da bi financirao airKUNA-u, on je zadržava — a razvoj se financira iz prinosa koji ta imovina zarađuje dok stoji kao kolateral. Zajam koji ide u riznicu airKUNA-e mali je u odnosu na kolateral, pa ga nosivi prinos (carry) s vremenom otplati. Rezultat: ulog koji se sam otplaćuje, uz zadržanu izloženost SOL-u i alokaciju u airKUNA-i.
UserHarvestPayout s poljem debt_repaid — pa „self-repaying“ nije metafora nego broj koji piše u lancu. Dekodirali smo sve te događaje: od 14.04. do 27.07.2026. požnjeveno je 1.280,73 USDC prinosa, od čega je 1.033,01 USDC otišlo izravno na otplatu dugova korisnika. Motor je radio i danas.
On-chain dokaz — provjerljiv od svakoga
Za razliku od uobičajenih „trust me“ prezentacija, cijeli mehanizam je javan na Solani. Evo ključnih artefakata koje svatko može otvoriti u blok-exploreru — svježe izmjereno 27.07.2026.
| Artefakt | Vrijednost (skraćeno) | Status |
|---|---|---|
| Hobba program (smart contract) | Hobbakk1…aE2i8qG ↗ Solscan | potvrđeno |
| Sigurnosni audit | Ackee Blockchain Security, 15.06.2026. ↗ izvještaj | objavljen |
| Self-repaying mehanizam | 1.033,01 USDC duga otplaćeno iz prinosa (zbroj polja debt_repaid u svim UserHarvestPayout događajima, 14.04.–27.07.2026.) od ukupno 1.280,73 USDC požnjeveno | mjereno |
| Kadenca motora | 699 žetvi u 32 dana (26.06.–27.07.), 130 od 23.07., zadnja danas — bez ijednog dana pauze | radi danas |
| Prinosne integracije | Jupiter Lend jupr81…e3Bdzi, Kamino, Perena | on-chain |
| Živi dokaz (naš wallet) | 1 SOL kolateral → 1,14 USDC zajam ↗ wallet | izvršeno |
| Motor servisira i našu poziciju | OperatorRepay obuhvatio naš position račun, 12.07.2026. ↗ tx | potvrđeno |
| Naknada protokola | 15% od požnjevenog prinosa — 0% na glavnicu, depozit ili zajam. Pročitano iz config računa programa (profit_fee_bps=1500) ↗ Solscan i potvrđeno u svakoj žetvi od 14.07.2026. (prije toga: 0%, pa kratko 25% — vidi napomenu ispod) | izmjerili smo sami |
| Partnerski (origin) revenue-share | Proradio na lancu 23.07.2026. Prvi partnerski kanal (origin 1) u 5 dana: 17,32 USDC prinosa → 2,60 USDC naknade (točno 15,000%) → 1,56 USDC partneru (točno 60,000% naknade) | živo, mjereno |
| Ukupni depoziti (TVL, 27.07.2026.) | ≈ $345.544 · 3.836 SOL + 0,804 cbBTC · 84 walleta / 96 pozicija · 3.436 tx ↗ dashboard | rano, ali raste |
set_profit_fee) — to je stvaran rizik, ne detalj, i zato ga mjerimo iznova pri svakom ažuriranju.Kako radi — pet koraka
Jedina dionica koja dotiče airKUNA-u jest polog u riznicu; sve ostalo je pozicija ulagatelja u vlastitom skrbništvu, na auditiranom protokolu treće strane.
Živi dokaz — naša vlastita transakcija
Da ne ostane na teoriji, iz vlastitog novčanika izveli smo najmanju moguću stvarnu poziciju — prvi, simbolični ulog u airKUNA zamašnjak — i pustili Hobbu da radi:
Pozicija #1 · founder wallet
6bwzpkSKSXbjVMBYMSdazEytkaCZatibRdmExpjSgCyA · otvori na SolscanuHobba program:
Hobbakk1LmW2DhE4nAKnCeU1iK7V7pKHTq3ihaE2i8qG
Napredak otplate — što se stvarno dogodilo, mjereno na lancu
Ovo je dio koji smo dosad mogli samo projicirati. Sada smo dekodirali svaki Anchor događaj koji je Hobbin program ikad emitirao za naš novčanik i pročitali stanje računa pozicije s mainneta. Rezultat je precizan — i tjera nas na jednu poštenu ispravku.
Ispostavilo se da naša pozicija nosi dva odvojena duga, a dosadašnja verzija stranice miješala ih je u jedan. Razdvojeno:
Što je motor posudio protiv našeg kolaterala
Motor je 08.07. protiv našeg 1 SOL kolaterala posudio 45,038455 USDC i plasirao ih u Perena vault (OperatorBorrowed). Već 12.07. vratio je 7,634980 USDC (OperatorRepaid). Stanje računa pozicije danas pokazuje deposited_to_vault = 37,403475 USDC — 45,038455 − 7,634980 na mikro-USDC točno. Dekodirani događaji i živo stanje lanca se slažu do zadnje znamenke.
1,14 USDC koji je otišao u riznicu airKUNA-e
Ovdje se brojka nije ni pomaknula — ali ne zato što kapital ne radi. Za naš novčanik ne postoji nijedan UserRepaid ni UserHarvestPayout, jer žetva još nije okinula: prinos se akumulira u cijeni vaultnog udjela, a knjiži se tek kad ga harvest_vault kristalizira. Naš račun drži 34,713899 udjela — kapital je plasiran i zarađuje.
Zašto još nije okinulo: kroz svih 60 pozicija vidi se prag od ~1 USDC — prva žetva svake male pozicije iznosi 1,0008–1,0035 USDC. Uz ~0,0084 USDC dnevno, naša akumulacija je danas ≈ 0,18 USDC, pa prvu žetvu očekujemo oko 02.11.2026. Otplata je dakle skokovita, ne glatka.
akumulira se, nije proknjiženoPotpuni dnevnik naše pozicije — svi događaji, ikad
| Vrijeme (UTC) | Događaj | Iznos | Značenje |
|---|---|---|---|
| 08.07. 14:39:23 | UserInitialized | — | Hobba otvara naš position račun |
| 08.07. 14:39:52 | UserDeposited | 1,000000000 SOL | kolateral ulazi, ostaje naš |
| 08.07. 14:39:52 | UserBorrowed | 1,140000 USDC | naš zajam → riznica airKUNA-e |
| 08.07. 15:02:44 | OperatorBorrowed | 45,038455 USDC | motor poluži kolateral i plasira u vault |
| 12.07. 14:00:00 | OperatorRepaid | 7,634980 USDC | otplata iz prinosa |
| 13.07. – 27.07. | ništa | — | 15 dana bez ijednog događaja na našoj poziciji |
Metoda: svi Program data: logovi Hobbinog programa dekodirani su preko Anchor discriminatora (sha256("event:<Ime>")[0:8]) prema IDL-u 0.1.4, a stanje računa pročitano je s api.mainnet-beta.solana.com. Nijedan broj na ovoj stranici nije očitan iz sučelja — svi su izračunati iz lanca i ponovljivi.
Kako airKUNA gradi riznicu — vlastiti kanal
Dosad si vidio jednu poziciju — našu. Ali prava mašina za riznicu nije naša pozicija, nego kanal. Dva se toka novca lako pobrkaju, pa ih razdvajamo pošteno:
| Tok | Što se događa | Učinak na riznicu |
|---|---|---|
| Vlastita pozicija (1 SOL) | Prinos otplaćuje naš dug; na kraju držimo kolateral bez duga. | Deleveridž — ne puni riznicu izravno; skin-in-the-game dokaz. |
| airKUNA kao kanal (origin) | Svaki korisnik koji uđe kroz airKUNA trajno je vezan za naš kanal; dio njegovog prinosa ide nama. | gradi riznicu automatski, na svakoj žetvi. |
Naknada je transparentna i ista za svakoga: Hobba uzima 15% na prinos (ne na glavnicu — on-chain izmjereno profit_fee_bps=1500). Ugovor ima ugrađen „origin“ revenue-share: kad korisnik uđe kroz partnerski kanal, tih 15% se dijeli.
Podjela 15% naknade na prinos
9,0% + 6,0% = 60% naknade partneru (fee_share_bps=6000). Prihod sjeda automatski u USDC račun riznice na svakoj žetvi — bez ručnog „claim“ koraka.Prvih 5 dana tog kanala (23.–27.07.2026.), dekodirano iz lanca: 15 žetvi · 17,3222 USDC prinosa · 2,5983 USDC naknade (15,000% — u dlaku) · 1,5590 USDC partneru (60,000% naknade) · 11,5696 USDC otišlo na otplatu duga korisnika.
Brojke — stanje protokola (iskreno)
Stanje na dan 27.07.2026., izračunato iz Hobbinih on-chain događaja (vlastiti Dune upiti, ne očitanje sučelja). Namjerno prikazujemo i ono što ide u prilog i ono što je rizik:
| Metrika | 23.07.2026. | 27.07.2026. | Čitanje |
|---|---|---|---|
| Ukupni depoziti (TVL) | $338.446 | $345.544 | +2,1% u 4 dana · +33% od 08.07. |
| SOL kolateral | 3.753,8 SOL | 3.836,4 SOL | +82,5 SOL novih pologa u 4 dana |
| cbBTC kolateral | 0,7616 | 0,8040 | +0,042 cbBTC |
| Cijena SOL-a | $76,90 | $76,41 | važno cijena je pala — sav rast TVL-a je iz pologa, ne iz cijene |
| Sastav kolaterala | 85% / 15% | SOL 84,8% · cbBTC 15,2% | dominira SOL, kako i teza pretpostavlja |
| Pozicije (wallet × kolateral) | 90 | 96 | rana faza +6 u 4 dana |
| Različiti walleti | 79 | 84 | naše brojanje događaja; Hobbin dashboard broji po drugoj definiciji |
| Transakcije (ukupno) | 3.281 | 3.436 | +155 · protokol radi svaki dan, bez pauze od 26.06. |
| Žetve prinosa | — | 130 od 23.07. | 699 u zadnjih 32 dana; zadnja danas |
| Dug otplaćen iz prinosa | — | 1.033,01 USDC | kumulativno od 1.280,73 USDC požnjevenog prinosa |
| Koncentracija | top 3 walleta ≈ 72% TVL-a (08.07.) | visoka mali broj velikih depozitara | |
Napomena o brojanju korisnika: Hobbin javni dashboard pokazivao je „87 korisnika“ 23.07., dok naše brojanje istih događaja daje 79 walleta / 90 pozicija na taj datum. Riječ je o različitom pravilu brojanja, ne o proturječju — mi objavljujemo vlastitu, dosljedno mjerenu definiciju i kažemo koja je.
Rizici — jasno izrečeno
Arhitektura umanjuje neke rizike, a druge prihvaća. Ne uklanja ih. Slijedi svaki bitan rizik, kako se ublažava i preostala izloženost.
| Rizik | Ublažavanje | Preostala izloženost |
|---|---|---|
| Pad SOL-a → likvidacija | Konzervativan LTV drži cijenu likvidacije duboko ispod spota; Sonnar može smanjiti polugu prije praga. | umjereno brz, dubok pad može prestići automatiku; orakli kasne. |
| Mlad protokol / zatvoreno testiranje | Objavljen audit (Ackee), on-chain provjerljiv kod, mali iznosi za sada. | visok učinak nova baza koda; bug ili prekid mogu zaključati ili oštetiti sredstva. |
| Niska likvidnost / koncentracija | Rana faza; veličinu pozicije držati malom u odnosu na TVL. | visoka izlaz velike pozicije može biti spor ili skup. |
| Prinos padne ispod kamate | Dug je sitan u odnosu na kolateral, pa kamata može višestruko porasti prije negativnog carryja. | nisko zagrize tek ako kamata premaši prinos na cijelom kolateralu. |
| Stablecoin (USDC) | Puna rezerva, potvrđeni izdavatelj u MiCA okviru. | umjereno neuspjeh izdavatelja/rezervi moguć, malo vjerojatan za blue-chip. |
| Pametni ugovor / integracije | Audit, uhodani integrirani protokoli (Kamino, Jupiter Lend, Perena), multisig nad riznicom. | visok učinak eksploatacije se događaju; repni rizik koji može poništiti poziciju. |
Što ulagatelj dobiva
- Zadržanu izloženost SOL-u — glavnica ostaje ulagateljeva, u vlastitom skrbništvu, s punim potencijalom rasta (i pada) SOL-a.
- Alokaciju u airKUNA-i — zajam u riznicu financira razvoj; veličinu i instrument bilo kakvog udjela/alokacije utvrđuje zaseban, formalan ugovor, a ne ova stranica.
- Ulog koji se sam otplaćuje — dug se servisira iz prinosa kolaterala, a ne prodajom glavnice na dnu tržišta.
- Punu provjerljivost — svaka tvrdnja je na lancu; ništa se ne mora uzeti „na riječ“.
Kako i ti — od 1 EUR
Ovako izgleda put od znatiželje do vlastite samootplative pozicije. Prvo pošteno: Hobba je u zatvorenom testiranju — ne možeš ući sam preko weba. Pristup ide preko whitelista, a mi te spojimo s Hobba timom. To ulaz čini sporijim, ali i znači da se kreće malim, kontroliranim koracima.
Javi se
E-mailom ili Telegramom. Dogovorimo okvir i spojimo te s Hobba timom za whitelist (zatvoreno testiranje).
Pripremi novčanik
Solflare (ili drugi Solana novčanik) i SOL koji ionako namjeravaš držati. Imovina cijelo vrijeme ostaje tvoja.
Deponiraj i posudi
SOL ide kao kolateral u Hobbu; podigneš mali USDC zajam — od ≈ 1 EUR naviše, uz konzervativan LTV.
Zajam financira airKUNA-u
Sredstva idu u riznicu uz zaseban, formalan ugovor koji definira tvoj udio/alokaciju.
Prinos otplaćuje dug
Motor žanje i otplaćuje sam. Kad dug padne na 0, SOL je slobodan, a udio u airKUNA-i ostaje tvoj.